Monthly Review - gennaio 2026
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Fonte dati: Bloomberg 30.01.2026, rendimenti in valuta locale
Storie principali
L’accordo di Davos raffredda le tensioni
Le tensioni sono esplose poiché gli interventi geopolitici decisivi del presidente Trump, inizialmente in Venezuela e in Iran, sono culminati nel tentativo di assumere il controllo della Groenlandia. Le minacce di una guerra commerciale transatlantica, con pesanti dazi sull’Europa, sono diminuite dopo che il presidente ha delineato un accordo “permanente” al World Economic Forum di Davos. Ha affermato di essersi assicurato i diritti minerari sull'isola artica, promettendo in cambio di installare il sistema di difesa missilistica statunitense Golden Dome per proteggere i suoi abitanti. Nel frattempo, gli stessi groenlandesi sostenevano che l'isola non fosse né in vendita né trasferibile.
Corsa all’oro mentre gli investitori reagiscono
Con l'intensificarsi di queste tensioni geopolitiche, gli operatori hanno ipotizzato che la Groenlandia e alcuni dei suoi vicini dell'UE potrebbero reagire vendendo le loro ingenti riserve di titoli del Tesoro statunitensi. Ciò ha esercitato una pressione al ribasso sul prezzo dei titoli di Stato statunitensi, considerati il benchmark globale, e i rendimenti sono saliti. I rendimenti delle obbligazioni giapponesi a lunga scadenza sono aumentati in modo ancora più marcato a causa delle preoccupazioni per i piani di spesa pubblica espansivi, dopo che il nuovo primo ministro ha indetto elezioni generali anticipate. Di fronte a tale incertezza, i beni rifugio hanno ricevuto un impulso. L’oro ha superato per la prima volta quota 5.000 dollari con volumi di acquisto senza precedenti.
La concorrenza nell’intelligenza artificiale si intensifica
OpenAI ha annunciato che ChatGPT in futuro conterrà pubblicità, nel tentativo di aumentare i ricavi. Nel frattempo, Google ha esplorato l'inserimento di annunci di prodotti accanto ai risultati basati sull’intelligenza artificiale del suo motore di ricerca dominante sul mercato. La capogruppo di Google, Alphabet, ha raggiunto una valutazione di 4.000 miliardi di dollari grazie alle prospettive di nuovi ricavi in rapido aumento. Altrove, MiniMax, diretto concorrente della cinese DeepSeek, ha raddoppiato il proprio valore nel primo giorno di negoziazione a Hong Kong, dove ha raccolto fondi per lo sviluppo di modelli e l'espansione globale. E Anthropic, il principale concorrente di ChatGPT, sembra destinato a raccogliere 20 miliardi di dollari nel suo ultimo round di finanziamento, valutando l'azienda 350 miliardi di dollari.
L'Occidente è in ritardo nella tecnologia verde
Nonostante abbia introdotto la tecnologia delle energie rinnovabili in Cina attraverso un'iniziativa danese nel settore dell'energia eolica negli anni '80, l'Occidente ha perso il suo vantaggio iniziale. La Cina è oggi il principale fornitore mondiale di tecnologie per le energie rinnovabili, dai pannelli solari alle batterie, fino alle catene di fornitura delle terre rare. Grazie ai rapidi progressi nelle infrastrutture, nelle capacità ingegneristiche e nella spesa per la ricerca e lo sviluppo, in Cina è possibile realizzare progetti nel campo delle energie rinnovabili con maggiore velocità e costi inferiori. I paesi occidentali sono ora in ritardo rispetto alla Cina in termini di dimensioni, strategia e competitività. Mentre l'Europa ha compiuto alcuni progressi accelerando l'accesso ai finanziamenti dell'UE e allentando la regolamentazione, la politica statunitense in materia di energia pulita ha subito una battuta d'arresto con la seconda amministrazione Trump.
Sotto osservazione
Dopo che il presidente Trump ha minacciato di aumentare i dazi doganali sui paesi europei per la questione della Groenlandia e ha imposto ulteriori tasse sui paesi che importano petrolio dall'Iran e dalla Russia, sembra che l'uso dei dazi commerciali come strumento di politica estera da parte di Washington possa diventare una pratica normale sulla scena mondiale.
La brusca inversione di tendenza sulla Groenlandia potrebbe aver allentato le tensioni commerciali tra Stati Uniti e Unione europea, ma lo stallo ha provocato una grave frattura nelle relazioni transatlantiche, alimentando i timori sul futuro dell'alleanza militare della NATO (Organizzazione del Trattato dell'Atlantico del Nord).
Le sparatorie mortali da parte di agenti federali dell'ICE a Minneapolis hanno scatenato una diffusa condanna bipartisan. Poiché i democratici del Senato minacciano di sospendere i finanziamenti al Dipartimento per la sicurezza interna, lo scontro potrebbe innescare un nuovo shutdown governativo, che potrebbe provocare ulteriore volatilità sui mercati.